结构金融亿储架持续发行中陆家 - 潍坊市

TUhjnbcbe - 2021/9/14 20:52:00

年7月22日，上海陆家嘴金融发展有限公司作为原始权益人的“海通-陆家嘴股份-陆家嘴世纪金融广场1期资产支持专项计划”在上交所成功发行！项目储架亿元，首期50.01亿元，其中优先档50亿元，AAA评级，18年（3年设权），发行利率为3.75%；次级档0.01亿元，无评级。亿！再破纪录！上海陆家嘴世纪金融广场CMBS获受理5月6日，上交所显示，海通-陆家嘴股份-陆家嘴世纪金融广场1-X期资产支持专项计划获上交所受理，拟储架发行金额高达亿元，该项目原始权益人为上海陆家嘴金融发展有限公司，计划管理人为华泰证券（上海）资产管理有限公司。

此前年10月国内单笔最大CMBS—海通华泰-金光上海白玉兰广场资产支持专项计划，发行规模为亿元。

根据4月29日，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司（简称：陆家嘴）公告显示，陆家嘴决定由全资子公司上海陆家嘴金融发展有限公司作为原始权益人，以公司所持有的陆家嘴世纪金融广场房屋所有权及其占用范围内的土地使用权作为底层物业资产，以该标的产生的现金流作为CMBS产品主要还款来源。期限24年，每3年进行开放退出，附票面利率调整权、投资者回售权等相关权利安排。

资料显示，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司成立于年，本产品原始权益人上海陆家嘴金融发展有限公司为其全资子公司。公司一直致力于“陆家嘴金融贸易区”内重点功能区域土地成片开发和城市功能开发。目前已于上海交易所上市，经过20多年发展，于年底完成上海陆家嘴金融发展有限公司%股权的收购，获得爱建证券、陆家嘴信托、陆家嘴国泰人寿3家持牌金融机构，构建起“商业地产+商业零售+金融服务”发展格局。

年，公司实现营业收入.73亿元，净利润为49.68亿元，年1-6月，公司实现营业收入66.27亿元，净利润为24.25亿元。截至年6月末，公司总资产达到.57亿元。截止年6月末，公司拥有在营物业面积约万平方米，包括办公物业、商业物业、展览物业、酒店物业及住宅物业五大领域。

另外据不完全统计，一季度市场共发行CMBS产品19只，规模.22亿元，具体如下所示：

中指院数据显示，今年上半年房企到期债务规模将创出近年来新高，而全年到期规模将同比增加16.94%至.83亿元。

由于借新偿旧仍为债务偿还的主要方式，因此房企纷纷加快融资步伐以应对偿债高峰的到来。资金端的压力也催动着越来越多房企在资产证券化领域寻找机会。

大量的潜在需求面前，ABS、CMBS和类REITs等新型融资模式正在兴起。许多房企试水频繁，监管层也发声支持推进，多年来业内持续研究讨论的REITs产品面世也已经进入倒计时阶段。

即便基础设施公募REITs即将落地，但商业地产领域的REITs还未开闸，目前ABS、CMBS、类REITs等资产证券化产品仍然是许多房企融资的一大主要选择。

资产证券化是依靠已有资产或者预期未来取得的资产的现金流来获得融资。优势在于成本较低，在于不占用贷款和发债额度，募集资金用途不受限制，产品发行受市场行情波动影响较小。

当市场波动较大或者某些行业贷款和发债受到限制时，使用存量资产发行ABS是一个稳定的替代融资渠道。

房企也纷纷意识到，今后的房地产行业，必须从住宅的现金流“高周转”延伸到商业不动产的现金流“高周转”。房地产金融领域、资产证券化以及大资管，这些是当今不少房企发力创新，探寻第二增长点的重要渠道。

编辑设计：高速投融资

来源：园园ABS研究上交所房学院

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